鹿舜

　　港股潮玩概念今天再现异动，乐华乐华文娱(02306.HK)继昨日收涨9%后，文娱玩今天早盘再度放量冲高，飙涨盘中最高触及4.3港元 ，创年创2024年1月以来新高 。内新到发稿，高潮涨25.97%，否仿报4.22港元。乐华

　　注
 ：乐华文娱自年头以来的文娱玩体现。

　　这一涨势与其旗下潮玩品牌WAKUKU的飙涨商场迸发密切相关，而这一现象也被商场视为对泡泡玛特的创年LABUBU形式的成功复刻与迭代。

　　。内新潮玩爆款逻辑：从LABUBU到WAKUKU的高潮IP变现途径。

　　参阅泡泡玛特旗下LABUBU曾创下单品拍卖超百万元的否仿纪录 ，乐华文娱与潮玩途径Letsvan协作的乐华WAKUKU系列，正经过“明星IP+稀缺规划+粉丝经济”构建黄金闭环：

　　明星IP赋能 ：依托王一博、范丞丞等顶流演员的粉丝根底，WAKUKU系列将演员形象Q版化并融入潮玩规划，比方王一博定制款SKU在48小时内售罄 ，二级商场溢价率超300% 。

　　饥饿营销战略：限制款产品“胖哒哒”在北京MINISO门店首发2小时售罄
，创门店单日销量前史第二高；上海“狐狐兔兔爱捣蛋”系列再破出售纪录，精准符合Z代代对稀缺性的追逐心思。

　　全途径营销矩阵：同名主题曲《WAKUKU》交际媒体曝光量打破10亿次，结合线下快闪店“拆谷”体会与线上积分兑换机制 ，构成用户生成内容（UGC）的裂变效应 。

　　值得注意的是 ，乐华文娱与Letsvan于2024年12月合资建立与华同行(北京)文明发展有限公司 ，其间乐华文娱子公司股权占比为51%，Letsvan股权占比为49%。

　　 。潮玩商场需求：从“盲盒经济”到“谷子经济”的迭代 。

　　跟着LABUBU继续爆火，潮玩相关职业继续受重视。

　　依据相关报导，潮玩产品标准化程度高 ，毛利率遍及超50%。而乐华WAKUKU系列凭仗演员IP衍生进一步扩大溢价空间。

　　 。乐华仍需面临两大不确定性。

　　虽然WAKUKU系列短期引爆商场
，但乐华仍需直面以下应战：

　　乐华文娱的中心收入长时间依靠演员办理事务，该板块占总营收份额终年超越90%。比方王一博奉献公司60%营收 ，其2026年合约到期危险仍未免除 ，2024年1月曾因解约风闻引发股价单日暴降80% 。

　　一起该公司企图经过音乐IP 、虚拟偶像(如A-SOUL)等事务多元化 ，但2024年数据显现
，泛文娱事务收入占比仍缺乏5%，且虚拟演员组合的商业化途径没有老练。